2026年上半场追究绝交。追忆这半年，A股结构性分化显豁，AI、半导体等科技赛说念强势领跑；债市依托充裕的流动性复旧举座走强，收益率激荡下行；在外部市集概略情趣增强的布景下，东说念主民币汇率走出闲暇行情，达成稳中有升；楼市依托策略筑底，核心城市回暖显豁；黄金演出大幅“过山车”行情，投资属性愈发突显；大批商品在地缘冲突与金融波动驱动下涨跌割裂，动力和有色部分品种“强势领涨”。

  站不才半年着手，《经济参考报》全面清点2026年上半年国内股市、债市、楼市、大批商品等市集的推崇，并量度下半年市集走向。

  A股：31%个股高涨、362只翻倍 科技板块“鹤立鸡群”

  各项数据夸耀，A股市集上半年极致分化，科技股领跑市集，不同上市板块、行业间推崇离别广大。

  Wind统计数据夸耀，箝制6月30日收盘，上证指数、深证成指和沪深300指数上半年鉴识累计高涨3.16%、19.82%和7.55%。创业板指和科创综指则鉴识累计高涨35.58和53.99%。从行业来看，按照申万一级行业分类，31个行业中有10个行业高涨。其中，电子、通讯鉴识高涨86.29%和73.59%，大幅领跑全市集。商贸零卖、农林牧渔、好意思容照料、食物饮料鉴识下落29.42%、25.26%、24.86%和19.52%。行业间首尾差突出了115个百分点，夸耀出A股市集的“冰火两重天”。

上半年主要行业指数推崇（来源：wind，华夏基金）

  从个股推崇来看，投资者的抓股感受分化更为显豁。Wind统计数据夸耀，全市集5528只个股中，上半年共有1715只高涨，占比31%，其中362只个股翻倍（不含上市首日涨跌幅），11只个股涨幅突出500%。上述362只股票中，来自半导体行业的就达到了70只，其余则主要来自于电子化学品、光学光电子、元件等与东说念主工智能密切关系的科技行业。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙以为，上半年A股市集的止境分化，同中国经济转型密切关系。科技行业中的半导体、算力等受到AI科技创新带来的需求增长影响，其事迹出现爆发式增长，同期部分传统行业增速低迷，这些身分共同促使资金追赶科技板块。

  关于A股市集下半年的走势特殊是市聚积否出现作风再均衡，告别科技股“鹤立鸡群”的场面，机构间天然存在一定不对，但迢遥以为科技仍然将是市集干线。

  债市：流动性充裕 债市总体高涨

  上半年债市总体高涨。6月末中债10年期国债收益率为1.73%，较年头下行约11个基点，6月初曾一度触及1.70%，与此同期，1年期国债收益率较年头下行约21个基点。

来源：中债估值中心

  从上半年市集变化来看，据光大证券首席固收分析师张旭分析，一季度债券市集走势巩固，10年期国债收益率基本处于1.8%至1.9%这一窄小的区间内，这主要因为市集预期较为一致，因此鼓动收益率进取和向下的动能王人有限；而二季度债券收益率主要受到资金利率的影响，由于4月初资金利率快速下行，4月中旬10年期国债收益率亦随之下行；本年5月资金利率显豁反弹，这也带动清偿券收益率的上行，但后者上行的幅度有限。

  在业内东说念主士看来，市集流动性充裕主导了本年上半年债市的走向。东方金诚盘考发展部实行总监冯琳示意，年头央行概括诓骗买断式逆回购、MLF和国债买卖等策略器用，巨额投放中历久流动性，选藏市集资金面宽松的立场明确。

  张旭亦示意，本年二季度初，流动性的宽松壅塞预期，因此市集受到作念多的面孔主导，收益率亦随之下行，而收益率的下行也强化了作念多的面孔，10年期国债收益率一度触际遇1.70%。后期，尽管资金利率权贵抬升，但关于繁难市集作念多面孔的作用比较有限。

  量度下半年，冯琳示意，货币策略将赓续法则宽松并存在降息可能性，这意味着，下半年债市驱动的基本面和策略环境仍然偏“顺风”。她也示意，斟酌到下半年政府债券发即将有所提速，以及宏不雅策略发力提振下，内需边缘改善将利好融资需求拓荒，量度“资产荒”场面将获取边缘缓解，流动性将保抓宽松，但最宽松的阶段可能照旧由去。

  张旭预期，下半年债券收益率将窄幅激荡。他以为，现时债券收益率处于低位，在资金面收紧的鼓动下，债券收益率较有可能小幅上行。尔后，如若市集中造成降息预期，债券市集驱动的核心亦可能相应下行。

　　汇市： 东说念主民币良善增值约3% 三重复旧护航下半年

  上半年，东说念主民币汇率呈现短期良善上行态势，在好意思元激荡、外部概略情趣增加的布景下展现出闲暇行情与较强韧性，汇率双向波动特征更加显然，市集预期永恒保抓巩固有序。

来源：中国外汇往返中心官网

  从驱动节律来看，东说念主民币汇率的弹性与闲暇性进一步突显。2026年迄今，东说念主民币对好意思元良善增值约3%，汇率报价在上半年屡次刷新近三年来的阶段性新高。按照7月1日最新报价6.8067缱绻，东说念主民币对好意思元中间价相较2025年12月31日报价增值幅度突出3%。代表举座东说念主民币汇率水平的CFETS东说念主民币汇率指数6月30日升至102.59，较2025年年末的97.99累计高涨超4%。

  “年头以来，在好意思元指数小幅上行3%阁下的布景下，东说念主民币对好意思元不贬反升。外部经贸环境抓续回稳，在大众AI投资飞扬等带动下我国出口增速权贵加速，这些都对东说念主民币汇招引会提供了进击复旧。”东方金诚首席宏不雅分析师王青示意。

  与此同期，外汇市集预期保抓巩固。5月，企业等外汇收入结汇率、外汇支拨购汇率环比均基本抓平，夸耀各类主体结汇意愿和购汇意愿理会，关系往返主要笔据施行需求有序开展。

  量度2026年下半年，中金公司盘考指出，在好意思元偏弱激荡、中国出口保抓韧性、企业结汇意愿防守高位的基准情状下，“东说念主民币汇率或赓续良善增值趋势”。“具体而言，东说念主民币汇率下半年将有三重复旧：一是外需韧性与出口结构升级防守生意顺差，为外汇供给提供基础，二是东说念主民币增值预期带动结汇和套保需求上升，使更多外币收入参预即期市集，三是策略端重在稳预期，幸免汇率过快波动冲击出口和内需。”

　　楼市： 策略托底绝交披露 核心城市成交回暖

  上半年，房地产市集在策略抓续发力下呈现筑底迹象，但城市间、板块间分化依然权贵，举座仍处于“点状回温、分化赓续”的调遣周期。

  上半年策略力度抓续加码。中指盘考院指数盘考部总司理曹晶晶示意，2026年上半年世界超260省市（县）出台策略超560条，其中二季度落地策略条数超360条，波及优化法则性策略、调遣公积金策略、披发购房补贴等多个方面。

  受策略密集出台影响，北上广深等核心城市成为改善需求开释的“主战场”，带动局部市集热度拓荒。据深圳华夏盘登第心数据，6月深圳一二手住宅成交8878套，环比下滑11.9%，同比上升14.2%，为2021年以来同期新高。其中，一手住宅网签3785套，同比上升15.6%；二手住宅过户5093套，同比上升13.1%。当月新址预售及二手成交量均刷新近六年同期成交记载。北京市集雷同推崇稳重，北京市住建委数据夸耀，6月二手住宅网签量为16618套，环比增长4.0%，同比增长9.8%，亦创近五年同期最高水平。

来源：中指数据CREIS

  不外，从价钱端来看，中指盘考院数据夸耀，上半年百城新建住宅平均价钱环比高涨0.16%，同比高涨2.00%；百城二手住宅平均价钱环比下落0.42%，跌幅较上月扩大0.10个百分点，二手房市集仍濒临一定调遣压力。

  上海易居房地产盘考院副院长严跃进以为，在“因城施策”的导向下，未来楼市的进一步企稳仍需供需两头协同发力，通过抓续流畅置换链条、优化供给结构，鼓动房地产市集向更加健康、巩固的新模式过渡。

　　黄金： 金价“过山车” 黄金ETF现阶段性净流出

  上半年黄金市集资历剧烈波动，呈现“先冲高探顶，再深度回调”的走势特征，投资属性进一步强化，耗尽与投资的结构性分化更加显豁。

  上半年国内期货黄金月平均价（来源：东方金诚国际信用评估有限公司）

  在金价走势方面，一季度沪金主力合约年头赓续2025年上行趋势，1月在好意思联储降息预期、地缘风险共振下创 1252.98元/克的历史新高；二季度好意思国经济与服务数据超预期韧性，受中东地缘冲突权贵推升动力价钱影响，年内加息预期抓续升温，驱动金价开启深度回调。箝制6月末，沪金主力合约收盘价为881.24元/克，已较上半年历史高点回撤近30%。

  在黄金投资方面，从黄金的ETF抓仓和往返数据看，上半年呈现“冲高放量、回调分化”的驱动特征。一季度住户与机构确立需求集合开释，国内黄金ETF一季度累计增仓47.02吨。参预二季度，金价回调重复市集面孔转向，ETF出现阶段性资金净流出，6月单月净流出约19.1亿好意思元，但举座抓仓仍防守相对高位，中历久确立资金并未大规模离场。

  东方金诚盘考发展部高档副总监瞿瑞以为，上半年国内黄金市集的波动本体是外舶来品币策略预期切换带来的估值回调。同期，住户对黄金的瓦解已从“耗尽饰品”转向“大类资产确立器用”，这一历久趋势并不会因短期价钱波动而逆转。

  大批商品：行情分化 动力和有色部分品种强势领涨

　　2026年上半年，大众大批商品市集走出了一轮分化、激荡的行情。地缘冲突、通胀预期与好意思联储策略转向共同主导了各类商品价钱的涨跌滚动，板块间推崇迥异。  

  2月底，受好意思伊冲突影响，大众原油资历了“过山车”。笔据上海动力期货往返中心的最新数据，箝制7月1日，原油主联接约收盘价报451.3元，相较于3月838.4元的年内最高点，跌幅达46.17%；与1月份411元的年内最低点比较，价钱高涨了9.8%。此外，原油加权合约也呈现相似走势，7月1日收盘价为455.6元，较年内高点819.7元下降44.41%，较年内低点415.3元高涨9.7%。

  除了大涨大跌的原油除外，上半年大批商品板块分化态势进一步加重，工业原料、新动力材料多数大幅高涨，贵金属、部分化工品种抓续走弱。

  半年度商品期货涨跌幅前十（来源：东方钞票期货）

  具体到品种，箝制6月18日，碳酸锂16.56万元/吨，同比客岁同期增长177.8%，焦煤价钱大1986.1元/吨，同比增长73.2%，氧化镨钕72.05万元/吨，同比增长64.1%，精好意思锡同比增长58.6%，电解铜同比增长33.4%。与之造成显然对比的是，受强好意思元与高利率压制，贵金属及部分光伏材料深度回调，现货黄金累跌逾7%，白银大跌约18%，多晶硅跌幅更是达到38.37%。

  中国物流与采购长入会大批商品往返市集流通分会副会长周旭示意，现时大批商品市集订价逻辑已由以前以产业供需为主导的 “供需订价”，切换为地缘冲突、金融波动主导的“风险订价”。

  量度下半年，周旭以为，下半年大批商品市集举座简略率呈现阶段性回调态势，将灵验缓解卑劣企业的本钱压力。他示意，一方面是中东地缘格式迟缓苟且，大众动力品供给的概略情趣大幅下降，前期地缘风险溢价抓续消退；另外，好意思元增值预期抓续升温，对大批商品价钱造成抓续性压制；上半年部分品种高涨幅度较大，存在估值拓荒、本领性回调的内在需求。

来源：经济参考网