文|《BUG》栏目张奥

当作“茶饮第一股”的奈雪的茶，资历了“不幸”的半个月。

近日，蜜雪集团、古茗、茶百谈和奈雪的茶等4家主流新茶饮上市公司，不竭透露了2025年上半年龄迹。其中，前三家的营收分辩同比增长39.3%、41.2%和4%，唯有奈雪同比下降了14.4%。

险些团结时间，奈雪与热点游戏《如鸢》举行了联名行为，又遭到无数消耗者吐槽。原因在于许多东谈主赶赴线下门店，却发现门店的左近备货严重不及，而黄牛们手中却有现货且涨价出售。固然奈雪发布谈歉公告，称将加产补货。但由于仅限主题门店兑换，举例北京地区可兑换的门店仅占比15%，又被指“诚意不及”。

联名上线遭差评，左近全在黄牛手中

近期，奈雪的茶与头部乙女手游《如鸢》布密告起限时联名行为。行为预热阶段，奈雪的茶发布了无数宣传实质，还同步上线两款烘焙家具及联名左近，包括适度茶饮杯、纸袋、水敏卡、亚克力点灯小立牌、握握乐等。

但是，行为上线仅一天，便出现了等闲差评。无数IP粉丝反应左近家具和联名套餐迅速售罄，许多提前蹲守的消耗者根柢莫得契机购买到满意的家具。

据《BUG》栏目了解，奈雪本次联名行为选拔预售券核销口头，在全球点评、好意思团、抖音等多个平台售卖联名套餐券，消耗者购买后可通过线上或门店下单核销。

由于优惠券被官方无数“带货”，边远消耗者以为“能买券就相当于能买到左近”，而到门店后才发现备货严重不及。

（黄牛晒出囤积无数左近）

固然线下缺货，但大开闲鱼却发现“黄牛们”早早备足，致使还放出了左近堆起来的图片。《BUG》栏目了解到，本在套餐中绑定销售的左近被黄牛断绝溢价销售，其中握握乐、点灯小立牌、主题店镜面立牌高达29.9元，比套餐总价还贵。

这也引来了消耗者的吐槽，“左近都卖到黄牛手里去了，真粉丝买不到？”“从来莫得见过如斯烂的联名，都备倒给黄牛联名高价卖得了”。

此外，线上崩溃问题也尤为严重。在支吾平台上，许多消耗者反应，奈雪的茶小门径在行为初始后不久就出现了无法日常看望、加载渐渐、提交订单失败等问题。

随后，奈雪的茶便发布谈歉公告，并示意将加产补货开启预售通谈，但由于仅限主题门店兑换被批“诚意不及”。以北京地区为例，奈雪的茶在北京共66家门店，而主题门店仅有10家，占比仅15%。

产业分析师张书乐示意，新茶饮和动漫、游戏等二次元IP进行联名，是一个常态，这种联名基于两类家具的目的受众高度重复，联名款也就成了某种道理上的“谷子”，就算弗成信得过拉动消耗，也能在目的受众中刷一波存在好感。关于二次元IP来说，和实体家具联名则不错冲突次元壁，通常是一种存在感营销。此类联名，大多数时候都很难杀青从二次元粉丝中破圈。

联名边远IP“造势”，半年报最拉跨

一直以来，奈雪的茶都是联名“大户”。据公开数据流露，仅客岁奈雪的茶联名就超20次。适度当今，奈雪更与包括初音未来、尚宁的故事、鸣潮、周六福、名胜暖暖、重返未来、QQ飞车手游等IP举办了8次行为。

但反应到事迹上，却并未带来显明起色。2025上半年，奈雪的茶杀青营收21.8亿元，同比下落了14.4%，经转化净亏蚀1.18亿元。当作最早登陆二级市集的新茶饮品牌，奈雪亦然统统新茶饮中仍在亏蚀的。具体到业务方面，奈雪的茶领有现制茶饮、烘焙家具、瓶装饮料、其他家具等四大撑持，对比客岁均不才滑。其中，其他家具也等于包括左近、零卖及伴手礼在内的收入下滑最卓绝，达1.46亿元，同比降幅4.1%。

对比来看，上半年，蜜雪冰城、古茗和茶百谈的营收分辩达到148.8亿元、56.63亿元和25亿元。奈雪的茶的营收限制仅为蜜雪冰城的约14.7%，古茗的约38.5%；在利润方面，蜜雪冰城、古茗和茶百谈分辩杀青净利润27.2亿元、16.25亿元和3.33亿元，显明地展现了奈雪的茶与竞争敌手在霸术完结和盈利材干上的强大差距。

从增长趋势来看，奈雪的茶2025年上半年营收同比下降14.4%，而蜜雪冰城、古茗和茶百谈的营收分辩同比增长39.3%、41.2%和4%。适度2025年6月30日，奈雪的茶领有1638家门店，而蜜雪冰城、古茗和茶百谈的门店数目分辩达到53014家、11179家和8444家。奈雪的茶的门店数目仅为蜜雪冰城的约3.1%。

在新茶饮连忙扩店的同期，奈雪上半年直营店净减少132家至1321家，加盟店净减少28家至317家，所有门店净减少了160家至1638家。舆情不停的奈雪开云体育，究竟何时才能扭亏？